Industria italiana: nel 2026 torna la crescita, tecnologia in testa
9 novembre 2026
Dopo tre anni di contrazione, la manifattura italiana torna a crescere nel 2026. Il fatturato a prezzi costanti è atteso in aumento dello 0,8%, mentre quello a prezzi correnti dovrebbe raggiungere il massimo storico di €1.168 miliardi (+4,1%). È quanto emerge dal Rapporto Analisi dei Settori Industriali, realizzato da Intesa Sanpaolo e Prometeia. Nato nel 1987, il Rapporto analizza l'andamento e le prospettive di crescita e redditività dell'industria manifatturiera italiana, prendendo in esame circa quaranta comparti produttivi raggruppati in quindici settori.
Il recupero avviene nonostante le tensioni geopolitiche e l'aumento dei costi energetici e di trasporto. L'industria italiana mostra una tenuta migliore rispetto ad alcune delle principali economie europee: nei primi otto mesi del 2026 la produzione industriale è aumentata dello 0,4%, contro una contrazione del 2,5% in Germania e una crescita dello 0,2% in Francia. Soltanto la Spagna ha registrato un risultato superiore (+0,9%). Il confronto si riferisce alle variazioni tendenziali calcolate sui dati grezzi.
Gregorio De Felice, Chief Economist e Responsabile Research Department di Intesa Sanpaolo, illustra lo scenario macroeconomico e analizza i principali risultati dell'industria manifatturiera italiana:
Elettrotecnica in testa, ancora in difficoltà mobili e moda
Il recupero del manifatturiero presenta forti differenze tra i settori. A crescere sono soprattutto le produzioni sostenute dagli investimenti, mentre quelle più legate ai consumi delle famiglie continuano a incontrare difficoltà.
L'Elettrotecnica guida la classifica del 2026, con un incremento atteso del fatturato a prezzi costanti del 4,8%, seguita dall'Elettronica (+2,6%), dalla Farmaceutica (+1,8%) e dalla Meccanica (+1,6%). Gli Autoveicoli e moto segnano un recupero del 3%, pur partendo da livelli produttivi ancora depressi.
Restano invece in territorio negativo diversi comparti dei beni di consumo, come Elettrodomestici (-5%), Mobili (-2,2%) e Sistema Moda (-1,2%). In flessione anche gli Intermedi Chimici (-1,4%), penalizzati dagli elevati costi energetici e dalla crescente concorrenza internazionale.
Export a +3,9%, ma i consumi delle famiglie frenano
A sostenere l'industria contribuisce anche l'export. Nei primi sette mesi del 2026, le esportazioni italiane di beni manufatti sono aumentate del 3,9% in valore e di circa il 2% a prezzi costanti, grazie soprattutto alla ripresa degli scambi all'interno dell'Unione europea. Germania, Francia e Paesi dell'Europa orientale figurano tra i principali mercati che alimentano il recupero.
Sul mercato interno, gli investimenti in beni strumentali beneficiano degli incentivi fiscali e della realizzazione dei progetti infrastrutturali legati al Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR). Più debole, invece, la domanda delle famiglie: dopo un avvio d'anno positivo, i consumi risentono delle pressioni inflazionistiche, soprattutto nei comparti dei beni meno essenziali. Le vendite al dettaglio, in termini reali, sono cresciute di appena lo 0,4% nei primi otto mesi del 2026.
Nel 2027-2028 crescita sotto l'1% e concorrenza cinese più forte
Secondo le previsioni di Intesa Sanpaolo e Prometeia, il fatturato manifatturiero a prezzi costanti crescerà dello 0,8% nel 2027 e dello 0,9% nel 2028. A registrare i progressi maggiori saranno ancora i settori legati all'elettrificazione, all'automazione e alla trasformazione digitale. L'Elettrotecnica dovrebbe crescere del 2,6% medio annuo nel biennio, l'Elettronica del 2,5%, la Farmaceutica del 2,2% e la Meccanica dell'1,6%.
Il rilancio della domanda tedesca e il rafforzamento degli scambi europei potranno favorire le esportazioni italiane, portando il saldo commerciale manifatturiero verso €123 miliardi nel 2028. Le imprese dovranno tuttavia confrontarsi con la crescente concorrenza cinese: nel 2025 la Cina deteneva già una quota del 14% del mercato italiano della Meccanica, che saliva al 36,1% negli Elettrodomestici.
Sarà quindi necessario spingere ulteriormente sulla leva degli investimenti per restare competitivi e crescere in termini di produttività. Non solo investimenti nella riqualificazione degli impianti, ma anche investimenti nell’autoproduzione di energia, nella digitalizzazione e nell’intelligenza artificiale, dove resta un divario da colmare. Nel 2025 soltanto il 14,7% delle imprese manifatturiere italiane utilizzava almeno una tecnologia di intelligenza artificiale, rispetto al 17,3% della media europea e al 24,4% della Germania.
Stefania Trenti, Responsabile Industry & Local Economies Research di Intesa Sanpaolo, approfondisce la situazione economico-finanziaria delle imprese manifatturiere italiane e le prospettive di redditività:
Margini in calo fino al 2027, ma imprese finanziariamente solide
La ripresa dei volumi non si tradurrà immediatamente in un miglioramento della redditività. Il margine operativo lordo (MOL) in rapporto al fatturato è previsto in diminuzione dal 10,7% del 2025 al 10,1% stimato per il 2026, fino al 9,9% nel 2027. Anche la redditività del capitale investito (ROI) dovrebbe scendere dall'8,6% del 2025 al 7,9% nel 2027.
La solidità finanziaria delle imprese offre però un sostegno agli investimenti. Indebitamento contenuto, buona liquidità e crescente patrimonializzazione costituiscono una base importante per ammodernare gli impianti, adottare nuove tecnologie e rafforzare la competitività dell'industria italiana.
Il Rapporto Analisi dei Settori Industriali – Ottobre 2026 è stato presentato il 9 novembre 2026 a Milano, nel corso di un incontro organizzato da Intesa Sanpaolo e Prometeia.
Scarica la sintesi del 110° Rapporto ASI
Data ultimo aggiornamento 9 novembre 2026 alle ore 17:43:08
