Germania: indice IFO in diminuzione a ottobre. La crescita va verso il trend

IFO: il meglio è alle spalle, la crescita va verso il trend. L’indice di fiducia tedesco IFO è sceso nuovamente ad ottobre a 97,7 da un precedente 98,9. A cedere è principalmente la componente delle attese che passa a 95,4 da un precedente 97,4. La valutazione sulla situazione corrente flette solo marginalmente, a 100,1 da 100,4 precedente. La presenza di colli di bottiglia dal lato dell’offerta continua a penalizzare il settore manifatturiero e a rallentare la ripresa post-COVID.

Lo spaccato settoriale mostra un calo del clima di fiducia diffuso a quasi tutti i settori. Nel manifatturiero, il morale è calato a 17,2 da un precedente 20. Nei servizi, la fiducia è passata a 16,5 da 19,1. Nella distribuzione, il morale crolla di 4,5 punti a 8,6, anche per effetto del calo di fiducia nel commercio al dettaglio -2,1 da 2. Le costruzioni, in salita a 12,9 punti da 11,1 precedente, mostrano un morale stabile su un trend di ripresa.

L’indagine di ottobre ha evidenziato che i problemi della catena di approvvigionamento, sebbene non in peggioramento, oltre a danneggiare il settore manifatturiero (in particolare il settore automotive) iniziano ad avere riflessi anche sul commercio.

Nei mesi estivi, l’indice IFO si è aggirato in media a 99,8 grazie al miglioramento della componente delle condizioni correnti suggerendo una crescita del PIL tedesco nel 3° trimestre intorno al 2,2% t/t. Attualmente, la nostra previsione di crescita del PIL di 2,7% nel 2021 sembra essere soggetta a rischi verso il basso proprio a causa della debole entrata dell’indice sintetico nel trimestre autunnale.

Commento di Aniello Dell'Anno, Economista della Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo