Materie prime energetiche, verso la nuova normalità

Nonostante la crisi del Mar Rosso, l’Europa sta beneficiando di prezzi di gas ed energia ben inferiori a quelli medi registrati nel 2021, 2022 e 2023, seppur ancora molto superiori alla media pre-Covid.

Questo ampio calo è spiegato:

• dalla riduzione dei consumi, per le anomalie termiche eccezionalmente favorevoli (il 2023 è stato l’anno più caldo di sempre). I consumi sono in continua e strutturale contrazione grazie ai processi di efficientamento, elettrificazione e risparmio di combustibile portati avanti da famiglie e imprese.
• dai processi di diversificazione delle forniture e del mix di generazione. La diversificazione delle fonti di approvvigionamento di gas e di fonti di generazione elettrica ha registrato una marcata accelerazione dopo lo scoppio della guerra in Ucraina e proseguirà anche nei prossimi anni, grazie a ulteriori incrementi nella percentuale di fabbisogno di gas soddisfatta da LNG e spedizioni via tubo ex-Russia, e nella quota di generazione da fonti rinnovabili.
  

Un’offerta adeguata e consumi ben inferiori ai livelli pre-crisi probabilmente contribuiranno a calmierare le pressioni al rialzo sui prezzi alimentate da preoccupazioni riguardo la sicurezza delle forniture. In particolare, permangono i rischi di ritardi o cancellazioni di carichi di LNG (per i problemi al transito attraverso il Mar Rosso e Panama) e di inattese diminuzioni nei volumi importati via tubo (per manutenzioni, ma anche per la vulnerabilità delle infrastrutture).

I mercati del greggio mostrano una relativa stabilità nonostante i rischi geopolitici in Medio Oriente e i problemi al transito di petrolio e gas attraverso il Mar Rosso. Ciò si spiega principalmente con un mix di mercati ben forniti e preoccupazioni macro legate al rallentamento dell'economia globale. Le forniture, per ora, sono adeguate e i rischi legati alla domanda sono orientati al ribasso, mentre i rischi geopolitici e le politiche dell’Opec+ contribuiscono a sostenere i prezzi.

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