Società quotate: nel 1° trimestre 2025 risultati migliori delle attese
2 giugno 2025
Giampaolo Trasi, responsabile Equity & Credit Research Intesa Sanpaolo, ha analizzato i risultati del primo trimestre delle società quotate a Piazza Affari.
Di seguito i principali dati dell’analisi:
La stagione dei risultati del 1° trimestre 25 in Italia è risultata, a consuntivo, meno negativa rispetto alle prudenti aspettative formulate dal Research Department, appena al di sotto del 4Q24 in termini di sorprese positive:
- i risultati Above expectations sono stati il 42% (da 44% lo scorso trimestre)
- il 48% sono stati In Linea
- l’11% nel nostro campione di preview (82 società) ha riportato dati Below expectations
- meglio hanno fatto le circa 60 società del nostro coverage pan-Europeo (50% Above, vs. 57% lo scorso trimestre, e 39% In Linea).
I Finanziari hanno bilanciato il rallentamento del margine d’interesse con ricavi da commissioni e da trading, ed un minore costo del rischio.
I Non-Finanziari hanno contrastato la flessione dei volumi, in un contesto caratterizzato da elevata volatilità ed incertezza, con il sales mix ed efficienze di costo.
Le guidance sul 2025:
- i risultati del 2° trimestre potrebbero evidenziare gli effetti del caos sui dazi commerciali per i Non Finanziari, spostando ulteriormente in avanti le attese per un recupero della domanda, che già erano slittate al 2° semestre 25.
- per i Finanziari, i ricavi da commissioni ed un minore costo del rischio dovrebbero ancora mitigare il calo del margine d’interesse, con un possibile minor contributo dai ricavi da trading.
